大黃產(chǎn)新期是每年10月份到來年元月，目前，四川和青海等產(chǎn)區(qū)正值采挖中期，鮮貨大量起挖，干貨也已陸續(xù)面市。做為一個(gè)價(jià)低多年的大宗藥材品種，大黃今年行情能有所突破嗎？

圖1：2016年11月23日，四川平武產(chǎn)地大量大黃新貨待售。

一、基本情況，大黃品種來源極為復(fù)雜

    做為經(jīng)方“10大帥藥”之一和大宗常用中藥材，大黃的來源極為復(fù)雜。2015版《藥典》中，大黃來源為唐古特大黃、掌葉大黃、大黃三種；按著品類規(guī)格大致可以分為，西大黃（又名西路大黃）、川大黃、山大黃三類。其的是西大黃，差的是山大黃類，部分地區(qū)還習(xí)用土大黃。

圖2：青海產(chǎn)區(qū)闊葉大黃晾曬中

    據(jù)調(diào)研：西大黃為蓼科植物掌葉大黃、唐古特大黃的干燥根莖，目前多數(shù)或種植于甘肅青海等地；而四川綿陽當(dāng)?shù)胤N植的為掌葉大黃，四川阿壩州種植的是唐古特大黃。

圖3：四川綿陽產(chǎn)區(qū)正在加工馬蹄大黃

    川大黃又名雅黃，為蓼大黃的干燥根莖。又因當(dāng)?shù)卮簏S均切成馬蹄狀厚塊，又稱為馬蹄大黃。此類大黃品質(zhì)亦佳。

    山大黃差，為大黃中的偽品。來源主要是河套大黃、藏邊大黃、華北大黃等，以上幾種大黃在熒光燈下觀察，顯亮藍(lán)紫色熒光，活性成分含量不足。

二、歷史行情分析，連續(xù)幾年保持低平價(jià)位

圖4：大黃歷史

    如上圖，2000-2005年，大黃價(jià)格一直在3-4元（公斤價(jià)，下同）上下浮動(dòng)，藥農(nóng)種植積極性；2006-2008年大黃在減種、減產(chǎn)的利好因素下，價(jià)格逐步上揚(yáng)至11-12元。大黃價(jià)格的上漲，了藥農(nóng)種植積極性。

   2009年大黃價(jià)格再次回落，到2010年大黃價(jià)格下滑至8-9元；然而，2010年整體藥市行情活躍，在多數(shù)藥材價(jià)上漲的帶動(dòng)下，有不少藥商看上了價(jià)格不高的大黃。在多商積極購貨帶動(dòng)下，短時(shí)間內(nèi)大黃價(jià)格飆升至15-16元。

    進(jìn)入2011年春大黃在新貨減產(chǎn)和庫存下降的利好消息影響下，9月價(jià)格進(jìn)一步上揚(yáng)價(jià)漲至21-22元。2012年產(chǎn)新時(shí)，因產(chǎn)區(qū)天氣不利，新貨干度不好，大黃出現(xiàn)糠心霉變，各大飲片廠加工廠的采購量縮減。同時(shí)，該品連續(xù)兩年漲價(jià)，產(chǎn)區(qū)面積恢復(fù)較快以及庫存有量，大黃行情在2013年4月新貨上市時(shí)跌至11元的低谷。

    此后2013年5月至2014年6月，因市場(chǎng)貨源走銷轉(zhuǎn)好以及產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)不足的利好因素影響下，行情有所反彈；2015年以后，受市場(chǎng)和藥廠抽檢整頓的影響，大黃貨源市場(chǎng)流通不暢，行情在13-15元的價(jià)位運(yùn)行。

    時(shí)下產(chǎn)區(qū)大面積產(chǎn)新，新貨也陸續(xù)上市。但尋貨商家不多，行情保持在13-15元低平價(jià)位。

三、生產(chǎn)調(diào)研，年限長且加工繁瑣

3.1 大黃種植效益一般，生長年限久規(guī)模受制約。

    目前，大黃的含量問題，是制約其生產(chǎn)發(fā)展的重要因素。近幾年隨著藥監(jiān)局的嚴(yán)查，藥廠對(duì)于大黃素含量要求很高，一般需要達(dá)到1.5%以上才能使用。

圖5：生長了10多年的唐古特大黃，品質(zhì)優(yōu)良。

    為了有效含量，農(nóng)戶只能大黃在地時(shí)間。如四川綿陽、雅安當(dāng)?shù)胤N植大黃一般在3.5-4年之間；阿壩州唐古特大黃種植都在6年以上；青海產(chǎn)區(qū)種植大黃在5年以上；大黃年限更久，所以有效含量家種貨，售價(jià)一般也家種。

圖6：青海產(chǎn)區(qū)種植超過5年的家種大黃

    再者，大黃喜涼爽濕潤氣候，在海拔1800-3000多米的高山，生長地域相對(duì)狹窄。大黃需輪作不能連種。每次采挖后需要多年輪作倒茬，否則會(huì)病蟲害多造成嚴(yán)重減產(chǎn)。

   按大黃畝產(chǎn)成品干貨在400公斤計(jì)算，以時(shí)下馬蹄大黃市價(jià)16元左右，畝收入6400元。但如果按移栽后生長期三年計(jì)算，毛收入2000多元，再扣除成本（除草、雍土、保墑、防澇、采挖、加工等），農(nóng)戶幾乎沒太大凈利。

   因此，種植年限過長利潤太低，除了習(xí)慣性種植區(qū)外，這幾年，國內(nèi)幾乎不見大黃新增產(chǎn)區(qū)。

3.2 加工繁瑣，人工成本不斷

圖7：青海產(chǎn)區(qū)大黃，預(yù)計(jì)生在年限超過七八年

    我們先看資源，時(shí)下鮮貨采挖，四川產(chǎn)區(qū)鮮貨價(jià)格在1.7-2元/斤；青海產(chǎn)區(qū)鮮貨價(jià)格在2-2.5元/斤，農(nóng)戶采挖，尚有100元左右收入。只是產(chǎn)區(qū)資源呈逐年下降之勢(shì)，無法資源和農(nóng)戶收入的性。

圖8：四川產(chǎn)區(qū)種植3.5-4年的大黃，制干的馬蹄黃

    而大黃加工也很費(fèi)工費(fèi)時(shí)，起挖不易還要刮皮熏烤，11月底挖出開始加工，到元月份才能確保成品供給。熏烤不僅成本，照看不周則會(huì)使部分貨源焦枯；晾曬時(shí)間過長難免霉變、中空，品質(zhì)大打折扣。

   因此，作為一個(gè)利薄且加工繁瑣的品種，更了藥農(nóng)種植大黃的積極性。

四、結(jié)論：產(chǎn)需基本平衡，上行阻力較大。

    近年來，國內(nèi)中成藥企業(yè)在大黃的新藥研發(fā)創(chuàng)新方面腳步，其年需求量增幅并不明顯。預(yù)計(jì)，大黃年需求量維持在10000噸左右，其中川大黃需求量在5000-5500噸之間。

    據(jù)多位商家提供的參考數(shù)據(jù)：目前大黃產(chǎn)區(qū)及市場(chǎng)上，尚有部分節(jié)余；加之藥廠及社會(huì)隱形庫存，大黃目前的庫存保有量至少在1500噸左右。加上今年的新貨，該品種目前仍然處于一個(gè)供大于求的局面。

   以上因素，也制約著大黃人氣的上升，了很多投資性資金難以進(jìn)入。故我們預(yù)計(jì)，接下來高含量的川大黃和唐古特大黃行情，將隨著真實(shí)需求啟動(dòng)而出現(xiàn)小幅度上行態(tài)勢(shì)；但含量不足的山大黃、土大黃等劣質(zhì)品，則行情難有起色。