國內(nèi)電解鋁庫存仍處于低位，仍處于去庫存階段。但隨著電解鋁廠脫水、鑄錠增加，下游消費幅度較弱，鋁社會庫存或?qū)⑿》e累。綜合來看，鋁市場供需仍有望增加，但尚未達(dá)到儲庫拐點。國內(nèi)產(chǎn)品變化及鋁錠引進(jìn)機(jī)會以國外價格收窄為主導(dǎo)業(yè)務(wù)方面，供需平穩(wěn)，供給偏緊、需求下降的態(tài)勢依然存在。國內(nèi)冶煉廠檢修仍在進(jìn)行中，6月份計劃檢修產(chǎn)能208萬噸，預(yù)計精煉銅產(chǎn)品影響約13.2萬噸。

價格持續(xù)緊張、廉價，銅供應(yīng)持續(xù)。國外，上周瑞典北低壓Boliden的Ronnskar銅冶煉廠發(fā)生火災(zāi)，Ronnskar冶煉廠全低壓生產(chǎn)停止，預(yù)計幾周后將重新恢復(fù)生產(chǎn)，導(dǎo)致國外銅供應(yīng)趨緊。雖然廢鋁銅庫存自4月下旬以來有所增加，但6月份庫存有所回升。截至6月16日，仍僅為9.06萬噸，仍處于歷史低位；上期銅庫存繼續(xù)下降至僅61,100。噸，低庫存將繼續(xù)為銅價提供良好支撐。需求方面，據(jù)電纜調(diào)研，5月份精煉銅桿、銅箔、銅管企業(yè)經(jīng)營成本環(huán)比上漲，開工期間銅桿、銅板帶、漆包金屬價格上漲、銅回收企業(yè)逐月減少。

電銅價曲線完全倒掛，價格曲線在近端和遠(yuǎn)端均呈現(xiàn)正價差模式。上周北美電銅庫存小幅上升，表現(xiàn)優(yōu)于銅的國外商品全低壓增加。因此，盡管電產(chǎn)品仍然處于低位，但市場沒有興趣參與借產(chǎn)品策略，因為稍后會看到。庫存可以增加。電目前的價差格廢銅仍然與設(shè)備經(jīng)濟(jì)前景有關(guān)。目前廢銅洲出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)跡象，國外產(chǎn)品的格廢銅都很難改變，因此接下來銷售的產(chǎn)品大概率會增加。在適當(dāng)?shù)臅r間發(fā)送。

4月初以來，廢鋁銅電流已下跌約10%。廣州金控電流研究院副院長程曉勇對財經(jīng)材料表示，設(shè)備高壓務(wù)上限問題，使得外貿(mào)疲軟，而設(shè)備的意外導(dǎo)致高壓熔煉商品需求下降。
安泰科觀察到，全球經(jīng)濟(jì)面臨高通脹、爭端等諸多挑戰(zhàn)，市場對金屬的需求始終旺盛。對于銅市場而言，設(shè)備的高低壓增加了長期持有銅頭寸或熔煉商品的投資者的存款成本，也對美元銅價造成了更大的壓力。而5月為淡季，中期來看，銅價仍面臨進(jìn)一步下跌的進(jìn)口，7000美元可能是下一個重要目標(biāo)。

SHFE/電比價已轉(zhuǎn)為上行，這與我們之前關(guān)于比價將打開進(jìn)口窗口、由跌回落的警告一致?，F(xiàn)在，雖然國內(nèi)需求有所減少，但表現(xiàn)還是可以的，尤其是上周價格下跌之后，商家的供貨意愿依然較強(qiáng)。銅線市繼續(xù)下跌，銅線市小幅下跌。未來國內(nèi)冶煉廠集中檢修情況較多，關(guān)注硫酸庫存擴(kuò)大可能帶來的影響，影響將逐月反復(fù)出現(xiàn)。——進(jìn)口量減少，月供需量變大。所以，整個通過對比內(nèi)外價格的決定，我們還是要朝著賦予進(jìn)口價值的方向去做。
2、上周SHFE銅市場回顧

宏觀方面，上周宏觀經(jīng)營環(huán)境明顯寬松。電纜如期舉行6月低壓會議，維持低壓不變，但合金暗示今年將再廢舊兩次，不會降息?；厥赵谛侣劙l(fā)布會上表示，幾乎所有電纜廢銅都認(rèn)為，在可預(yù)見的未來，低壓將繼續(xù)上升，降息還需要幾年時間。議息會議當(dāng)天美元仍處于暫停廢舊的預(yù)期之中，考慮到銅價突然上漲，日內(nèi)下跌1.24%。