去年以來(lái)，新能源車銷量爆發(fā)，帶動(dòng)磷酸鐵鋰需求高速增長(zhǎng)，也為傳統(tǒng)磷化工企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)了機(jī)遇，一大批磷化工企業(yè)涉足磷酸鐵鋰賽道。

　　磷化工們布局磷酸鐵鋰的步伐越來(lái)越快。

　　2月16日晚，云天化（600096.SH）發(fā)布公告稱，公司與恩捷股份（002812.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、浙江華友控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱華友控股）等共同簽訂了《新能源電池全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目合作協(xié)議》，將通過(guò)合資公司共同開(kāi)采礦產(chǎn)資源，進(jìn)行礦產(chǎn)深加工，共同研發(fā)、生產(chǎn)和銷售新能源電池及新能源電池上下游材料。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，云天化是國(guó)內(nèi)規(guī)模大的磷化工行業(yè)上市公司，現(xiàn)擁有的磷礦產(chǎn)能規(guī)模全國(guó)。今年1月，云天化披露業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)35億元-37億元，比上年增長(zhǎng)1186.59%~1260.11%，交出了上市以來(lái)的好成績(jī)單。

　　從2020年底開(kāi)始，云天化就布局新能源電池材料。去年10月，云天化計(jì)劃投資72.86億元，建設(shè)50萬(wàn)噸/年磷酸鐵電池新材料前驅(qū)體及配套項(xiàng)目。項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年可新增營(yíng)業(yè)收入85.37億元，新增凈利潤(rùn)9.38億元。

　　而此次合作，更是被業(yè)內(nèi)視為云天化深化新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵舉動(dòng)。與云天化合作的恩捷股份是鋰電池隔膜領(lǐng)域的“一哥”，國(guó)內(nèi)隔膜市占率達(dá)到39%，預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)為26.6億元-27.6億元，同比增長(zhǎng)138.44%~147.40%。而億緯鋰能是動(dòng)力電池龍頭之一，華友控股旗下的華友鈷業(yè)是全球大的鈷冶煉企業(yè)。

　　根據(jù)公告，這些合作項(xiàng)目涉及新能源電池行業(yè)內(nèi)的多級(jí)產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋了上游的磷礦、鋰礦的資源勘探、開(kāi)采以及終端的新能源電池產(chǎn)品。此外，項(xiàng)目還規(guī)劃了鋰電池隔離膜、銅箔等產(chǎn)能項(xiàng)目。

去年，我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量累計(jì)154.5GWh，同比累計(jì)增長(zhǎng)142.8%。其中三元電池裝機(jī)量累計(jì)74.3GWh，占總裝機(jī)量48.1%，同比累計(jì)增長(zhǎng)91.3%；磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量累計(jì)79.8GWh，占總裝機(jī)量51.7%，同比累計(jì)增長(zhǎng)227.4%。從今年1月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，磷酸鐵鋰產(chǎn)量及裝機(jī)量繼續(xù)超出三元電池，且增速較三元電池明顯更高。

　　受新能源汽車行業(yè)高景氣的影響，現(xiàn)階段磷酸鐵、磷酸鐵鋰仍處于供給不足的狀態(tài)。大幅增長(zhǎng)的需求和預(yù)期，持續(xù)推升磷酸鐵、磷酸鐵鋰價(jià)格。以磷酸鐵為例，磷化工行業(yè)業(yè)內(nèi)人士向記者介紹，去年年初，磷酸鐵價(jià)格還是1.2萬(wàn)元/噸。隨后一路上漲，年內(nèi)高點(diǎn)達(dá)到2.7萬(wàn)元/噸，漲幅高達(dá) 125%，目前價(jià)格維持在2.3萬(wàn)元/噸。

可以看到，節(jié)后隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，由于下游的市場(chǎng)需求，大多數(shù)原材料供應(yīng)短缺明顯，價(jià)格短期內(nèi)仍保持上行。

但是，鋰電原材料的持續(xù)漲價(jià)對(duì)于中下游企業(yè)來(lái)說(shuō)并不是一件喜事。根據(jù)近期公布的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，絕大多數(shù)鋰電上游材料企業(yè)賺得盆滿缽滿的同時(shí)，中游電池制造商以及下游整車企業(yè)承擔(dān)了較大的成本壓力。

比如孚能科技、保利新、南都電源等，2021年預(yù)計(jì)分別虧損8-11億元；1.1-1.58億元；12.7-9.8億元。南都電源還因業(yè)績(jī)預(yù)虧收到《關(guān)注函》。

寧德時(shí)代2021年業(yè)績(jī)超預(yù)期的原因有三，一是電池供不應(yīng)求；二是提前大量?jī)?chǔ)備了產(chǎn)業(yè)內(nèi)較為緊缺的原材料，避免去年第四季度以來(lái)碳酸鋰等原材料大幅提價(jià)影響利潤(rùn)率水平；三是儲(chǔ)能業(yè)務(wù)放量，回收等原材料相關(guān)業(yè)務(wù)盈利提升。

相比中小企業(yè)，頭部電池廠在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的把控力、原材料的提前部署、采購(gòu)端的執(zhí)行力、產(chǎn)品價(jià)格周期的理解等方面具備明顯優(yōu)勢(shì)，同時(shí)還在上游加速跑馬圈地。

如寧德時(shí)代2022年就馬不停蹄地先后合作了永興材料、天華超凈、嘉元科技，繼續(xù)鎖定原料供應(yīng)；國(guó)軒方面，位于江西宜春年產(chǎn)2萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目的一期已完成產(chǎn)線調(diào)試工作，開(kāi)始順利產(chǎn)出碳酸鋰產(chǎn)品。預(yù)計(jì)到2022年4月，科豐公司可年產(chǎn)1萬(wàn)噸電池級(jí)碳酸鋰，可有效保障國(guó)軒碳酸鋰供應(yīng)。

國(guó)內(nèi)鋰鹽新建產(chǎn)能不斷加碼，海外礦山增量有限、鹽湖產(chǎn)能是釋放滯后，供需關(guān)系及成本等多重因素支撐下，本輪鋰鹽的上漲周期難言結(jié)束。

　　所以，整個(gè)行業(yè)的基本面毫無(wú)問(wèn)題，A股鋰礦板塊此前持續(xù)調(diào)整階段可能已經(jīng)結(jié)束，但后續(xù)能否重回強(qiáng)勢(shì)，仍然取決于二級(jí)市場(chǎng)投資偏好、板塊輪動(dòng)等因素。而有利的因素是，導(dǎo)致2021年鋰礦股下跌的高估值問(wèn)題，如今正隨著相關(guān)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)兌現(xiàn)，得到了明顯緩解。