黃金是好的投資理財(cái)保值的產(chǎn)品，雖然這些年升值的都不高，但同樣是可以投資的，主要是安全啊，不論什么時(shí)候，黃金都不會(huì)讓人失望！

如果銀行中有發(fā)行金條或者金幣的業(yè)務(wù)，那么每隔一段時(shí)間也會(huì)有這樣的回收業(yè)務(wù)。不過一般都于本行發(fā)行的投資金條、金幣，不會(huì)回收一些普通的黃金首飾。

當(dāng)然一些大的首飾店，是沒有黃金回收的業(yè)務(wù)的。而一些二手加工店鋪，則主要是從事金銀飾品的再加工業(yè)務(wù)，回收來(lái)的黃金重新加工，其中利潤(rùn)還是非常大的，相對(duì)價(jià)格也會(huì)更高一點(diǎn)。

投資黃金要避免炒金思維，而應(yīng)秉持存金邏輯”。研究報(bào)告顯示，黃金在過去50年，以美元計(jì)價(jià)平均回報(bào)率年化6%，以人民幣計(jì)價(jià)過去20年在7%-8%左右。黃金雖有強(qiáng)大的安全性、流通性和立性，但價(jià)格變化大、影響因子多元，因此不適合短線進(jìn)出，更適宜作為“壓箱底資產(chǎn)”適合長(zhǎng)期持有。

黃金有望在2023年創(chuàng)出較高漲幅。我們認(rèn)為，隨著美國(guó)通脹回落，將驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏甚至開啟降息周期，實(shí)際利率有望持續(xù)回落；再疊加當(dāng)前逆全球化背景下，全球貨幣體系面臨深刻變革，黃金儲(chǔ)備的購(gòu)買需求正在系統(tǒng)性上升，金價(jià)已進(jìn)入右側(cè)上行通道，有望創(chuàng)出歷史新高，甚至達(dá)到2300~2500美元/盎司的水平。

黃金是對(duì)人類紙幣體系信用的量度。這涉及到兩個(gè)問題，一是人類紙幣體系，目前來(lái)看，即自布雷頓森林體系建立及其崩潰以來(lái)所確立的以美元為本位的信用貨幣體系；二是紙幣信用量度，黃金本質(zhì)上是美元信用的對(duì)沖品，即美元信用體系加強(qiáng)，黃金配置價(jià)值下降，美元信用體系弱化，比如通貨膨脹或擴(kuò)張性貨幣政策，再比如美元受到挑戰(zhàn)，全球貨幣體系出現(xiàn)混亂，黃金配置價(jià)值就會(huì)系統(tǒng)性上升。

當(dāng)前我們正處在全球貿(mào)易體系和貨幣體系結(jié)構(gòu)性變化的時(shí)期，金價(jià)定價(jià)的短期偏離可能恰恰預(yù)示著未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的長(zhǎng)期實(shí)際回報(bào)率面臨下降的前途，從這個(gè)角度說(shuō)，金價(jià)可能從某種程度上講，確實(shí)存在結(jié)構(gòu)性的搶跑。

從黃金需求的分項(xiàng)來(lái)看，珠寶制造、科技、投資、央行購(gòu)金2010-2022年年均復(fù)合增速分別為1%、-3%、-3%和25%，其中，央行購(gòu)金的年均復(fù)合增速尤其凸顯，主要源于2021—2022年央行購(gòu)金的加速增長(zhǎng)，在2021年、2022年的同比增速高達(dá)77%和152%。從黃金供應(yīng)的分項(xiàng)來(lái)看，礦產(chǎn)金、再生金2010-2022年均復(fù)合增速分別為2%和-3%，也基本維持低速增長(zhǎng)。

黃金的性眾所周知，其供應(yīng)的低增速較為剛性，而需求側(cè)除了科技應(yīng)用較為剛性之外，珠寶制造、投資和央行購(gòu)金均與金價(jià)存在較弱的正相關(guān)性。而2021—2022年央行購(gòu)金在黃金供需諸多分項(xiàng)數(shù)據(jù)中異軍突起，增速顯著提升，而考慮到我們上文述及的去美元化和全球央行系統(tǒng)性增持黃金儲(chǔ)備的趨勢(shì)方興未艾，潛在增量空間較大，我們有理由相信，黃金實(shí)體供需未來(lái)有望進(jìn)一步趨緊，從而驅(qū)動(dòng)金價(jià)再創(chuàng)新高，有望在周期性的反轉(zhuǎn)疊加結(jié)構(gòu)性變革力量的雙重影響下迎來(lái)上行周期