為何進入四月份，煤價呈M式波動，波動如此頻繁呢。，我國經(jīng)濟繼續(xù)向好，工業(yè)用電高位運行，電廠日耗保持中高位水平運行。市場煤供應(yīng)多了，下游無力購買煤，煤價自然會下跌;而煤價倒掛之后，供應(yīng)少了，需求上來了，煤價就會上漲，這樣就會頻繁上演煤價漲、跌的好戲。
　　而在需求向好的情況下，即使煤價出現(xiàn)下跌和上漲，跌幅和漲幅都不會很大，很難跌至700元/噸以下關(guān)口，上到900元/噸以上難度也不小。其次，上級主管部門召開保供會議，以及安全、環(huán)保檢查力度加大，電廠日耗增減，環(huán)渤海港口庫存變化、期貨漲跌等等，都會引起市場波動，引發(fā)煤價的漲跌。
　　再次，畢竟目前處于民用電淡季，煤價上漲的支撐力度不強。但由于工業(yè)用電負荷偏高，市場需求也不弱，煤價大幅下跌和上漲的基礎(chǔ)都不牢靠。上周二開始，煤價出現(xiàn)上漲，原因主要是會議期間，電力集團爆出28%電廠處于七天左右存煤，并表示四、五月份將進行夏季之前補庫，激發(fā)了上游和貿(mào)易商挺價、抬價的決心。
　　而電廠存煤可用天數(shù)處于中低位水平，事故頻發(fā)，安全、環(huán)保監(jiān)察、治理超產(chǎn)等，給上游發(fā)運帶來影響。而屋漏偏逢連夜雨，正值大秦線檢修、秦港庫存持續(xù)低位等，促使煤價出現(xiàn)淡季上漲。預(yù)計下周，煤價漲幅收窄，月底企穩(wěn)或者小幅下跌。

原因如下：煤價大幅上漲的基礎(chǔ)并不牢靠，電廠庫存正在緩慢增加，疊加大秦線檢修月底結(jié)束。還有一個重要原因就是，下游對煤的抵觸情緒。正值用煤淡季，下游拉運市場煤積極性不高，很難復(fù)制去年冬天情景。部分主力電廠仍在吃庫存，并依靠年度長協(xié)和進口煤度日。
　　此外，除此之外，還有一個重要原因，就是除了秦皇島港存煤保持低位以外，其余環(huán)渤海港口存煤均處于中高位水平。五月份，隨著水電、新能源發(fā)電出力回升，電廠季節(jié)性煤炭消耗有所回落，庫存開始企穩(wěn)回升。隨著淡季效應(yīng)的繼續(xù)顯現(xiàn)，預(yù)計電廠日耗很難再上一個新臺階。
　　近期，燃料油期貨2109合約自上周一低點(2273元/噸)一線連續(xù)拉升，重回元/噸區(qū)間。雖然昨日燃料油出現(xiàn)高位調(diào)整，但在航運需求前景穩(wěn)步回暖的背景下，預(yù)計高硫燃料油2109合約回調(diào)空間有限，后市有望重返強勢。

美國石油和天然氣活躍鉆井平臺數(shù)量都達到2020年4月以來高水平。目前，的成本大都在3545美元/桶范圍內(nèi)，換言之，當前原油價格已逐步覆蓋頁巖油企的生產(chǎn)成本。因此，未來一段時間，美國原油產(chǎn)量將逐步恢復(fù)。
　　成品油方面，美國能源信息署公布的新數(shù)據(jù)顯示，美國成品油需求總量平均為1964.5萬桶/日，比去年同期高20.0%；車用汽油需求四周日均量為880.8萬桶，比去年同期高37.4%；餾分油需求四周日均量為387.4萬桶，比去年同期高8.6%；煤油型航空燃料需求四周日均數(shù)比去年同期高24.8%。
　　伴隨著裂解價差回升，美國煉廠開工率跟隨上行，夏季到來后，該國成品油消費將迎來增長。內(nèi)外盤價差或修復(fù)截至4月13日當周，投機商在紐約商品交易所和倫敦洲際交易所交易的美國輕質(zhì)原油和布倫特原油期貨和期權(quán)持有的凈多頭總計手，比周增加24166手，相當于增加2416.6萬桶原油。
　　管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有的凈多頭增加8.41%。多頭持倉增加，反映出市場對中長期原油價格保持謹慎樂觀態(tài)度，月間價差結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)改善。內(nèi)盤市場方面，上海原油期價總體跟隨外盤走勢。從內(nèi)外盤價差角度看，SC原油仍舊處于低估狀態(tài)。